Paris merkezli yarı iletken üreticisi Sequans Communications, yaklaşık bir yıl önce başlattığı agresif Bitcoin rezerv stratejisinden geri adım attı. Şirket, dönüştürülebilir borçlarını kapatabilmek için elindeki Bitcoin varlıklarının büyük bölümünü sattığını açıkladı.
Şirketin yaptığı açıklamaya göre Sequans, süreç boyunca yaklaşık 2.120 BTC satış gerçekleştirdi. Son satışların ardından şirket bilançosunda yalnızca 658 BTC kaldığı belirtildi. Kalan Bitcoin varlıklarının ise artık herhangi bir borç yükümlülüğüne bağlı olmadığı aktarıldı.
Bitcoin stratejisi kısa sürdü
Sequans, Temmuz 2025’te 384 milyon dolarlık özel fonlama turu sonrası Bitcoin odaklı rezerv modeline geçmişti. Şirket bu süreçte 195 milyon dolarlık öz sermaye ve 189 milyon dolarlık dönüştürülebilir tahvil ihracıyla topladığı kaynağın büyük bölümünü Bitcoin alımında kullanmıştı.
Dönemin açıklamalarında şirket yönetimi, Bitcoin’in kıt yapısı ve uzun vadeli değer saklama özelliği nedeniyle geleneksel nakit rezervlerinden daha güçlü bir alternatif olduğunu savunmuştu.
“Bitcoin’in uzun vadeli finansal dayanıklılık sağlayacağına inanıyoruz.”
Ancak şirketin finansal sonuçları beklentilerin tersine gelişti. Gelirlerde yaşanan düşüş, operasyonel zararların büyümesi ve borç baskısı nedeniyle Sequans, rezervlerindeki Bitcoin’leri satmak zorunda kaldı.
Şirket zarar büyüyünce satışlar hızlandı
Sequans ilk büyük satışını Kasım 2025’te gerçekleştirdi ve 970 BTC satarak borcunun önemli bölümünü kapattı. Şubat 2026’da 125 BTC daha satan şirket, 2026’nın ilk çeyreğinde ise ek olarak 1.025 BTC’yi elden çıkardı.
Şirketin ilk çeyrek finansal sonuçlarında 54,3 milyon dolarlık net zarar açıkladığı, gelirlerin ise yıllık bazda yüzde 24’ten fazla gerilediği bildirildi. Aynı dönemde Bitcoin satışlarından kaynaklanan yaklaşık 11,7 milyon dolarlık gerçekleşmiş zarar oluştuğu aktarıldı.
Sequans yönetimi, satışların temel nedeninin dönüştürülebilir borçların geri ödenmesi ve bilanço yapısının sadeleştirilmesi olduğunu duyurdu.
Odağını yeniden IoT ve 5G çiplerine çevirecek
Şirket CEO’su Georges Karam yaptığı açıklamada, borçların tamamen kapatılmasının Sequans için önemli bir dönüm noktası olduğunu söyledi.
“Bilançomuzu güçlendirdik, sermaye yapımızı sadeleştirdik ve artık tamamen IoT yarı iletken işimizi büyütmeye odaklandık.”
Sequans bundan sonraki süreçte 4G ve 5G IoT yarı iletken çözümleri, RF alıcı-verici sistemleri ve savunma sanayisine yönelik kablosuz iletişim teknolojilerine ağırlık verecek.
Şirketin bu hamlesi, son dönemde Bitcoin rezerv modeli benimseyen halka açık şirketler arasında dikkat çeken geri dönüş örneklerinden biri olarak değerlendiriliyor. Özellikle borçla finanse edilen kripto rezerv stratejilerinin sürdürülebilirliği yeniden tartışma konusu oldu.
Kurumsal Bitcoin rezerv modeli yeniden tartışılıyor
Sequans’ın geri çekilmesi, kurumsal Bitcoin rezerv modeline yönelik tartışmaları yeniden gündeme taşıdı. Bazı şirketler Bitcoin birikimini sürdürürken, özellikle gelir tarafında baskı yaşayan firmaların rezervlerini likidite kaynağı olarak kullanmaya başladığı görülüyor.
Uzmanlar, yüksek volatiliteye sahip kripto varlıkların borç yüküyle birlikte taşınmasının şirket bilançolarında ciddi baskı oluşturabileceğine dikkat çekiyor. Sequans örneği ise bu modelin özellikle orta ölçekli teknoloji şirketleri açısından risklerini yeniden ortaya koymuş oldu.
