Bitcoin odaklı yatırım stratejisiyle kripto piyasalarının en dikkat çekici şirketlerinden biri haline gelen Strategy, gerçekleştirdiği küçük ölçekli Bitcoin satışı nedeniyle yatırımcıların ve piyasa katılımcılarının yakın takibine girdi. Şirketin 32 BTC satarak yaklaşık 2,5 milyon dolar gelir elde etmesi, yıllardır Bitcoin yatırımcılarına satış yapmamalarını tavsiye eden Michael Saylor’ın söylemleriyle çeliştiği gerekçesiyle tartışma yarattı.
Eleştirilerin büyümesi üzerine konuşan Saylor, söz konusu işlemin şirketin uzun vadeli Bitcoin vizyonundan uzaklaştığı anlamına gelmediğini belirterek bireysel yatırımcılara yönelik tavsiyeler ile kurumsal hazine yönetimi kararlarının birbirinden farklı değerlendirilmesi gerektiğini söyledi.
Satışın arkasında temettü ödemeleri bulunuyor
Şirket kayıtlarına göre Strategy, 26-31 Mayıs tarihleri arasında 32 Bitcoin'i ortalama 77.135 dolar seviyesinden satarak yaklaşık 2,5 milyon dolar nakit elde etti. Elde edilen gelirin, şirketin çeşitli imtiyazlı hisse programlarına ilişkin temettü yükümlülüklerinin karşılanmasında kullanılması planlandı.
Haziran sonunda yapılacak nakit temettü ödemeleri kapsamında STRF, STRC, STRE, STRK ve STRD serilerindeki yatırımcılara dağıtım yapılacak. Özellikle STRC ürününde yıllık temettü oranının yüzde 11,50 seviyesinde bulunması, şirketin düzenli nakit ihtiyacını artıran unsurlar arasında gösteriliyor.
Her ne kadar satış miktarı şirketin toplam Bitcoin varlığının yalnızca yaklaşık yüzde 0,0038'ine karşılık gelse de, işlem sembolik açıdan piyasalarda önemli yankı uyandırdı.
Saylor: Tavsiyem yatırımcılaraydı, şirkete değil
BTC Prague etkinliğinde konuşan Michael Saylor, yıllardır dile getirdiği “Bitcoin satmayın” yaklaşımının bireysel yatırımcılara yönelik olduğunu vurguladı. Saylor, şirket yönetiminin ise sermaye yapısı, temettü yükümlülükleri ve bilanço ihtiyaçları doğrultusunda farklı kararlar alabileceğini ifade etti.
“Size Bitcoin’inizi satmamanızı söyledim. Bu, bireysel yatırımcılar için yaptığım bir değerlendirmeydi.”
Saylor’ın açıklamaları, şirket düzeyindeki finansal yönetim kararları ile kişisel yatırım felsefesini birbirinden ayırmaya çalıştığı şeklinde yorumlandı.
Satışın ardından yeniden alım geldi
Tartışmalar sürerken Strategy'nin kısa süre sonra yeniden Bitcoin alımına yönelmesi dikkat çekti. Şirket, 1-7 Haziran döneminde yaklaşık 101,3 milyon dolar harcayarak 1.550 BTC satın aldı.
Ortalama 65.332 dolar maliyetle gerçekleştirilen bu alımın ardından şirketin toplam Bitcoin rezervi 845.256 BTC seviyesine yükseldi. Böylece satış sonrası oluşan endişelerin bir bölümü yatışırken, Strategy'nin net olarak Bitcoin biriktirmeye devam ettiği mesajı güç kazandı.
Şirket ayrıca nakit rezervlerini artırarak yaklaşık 1 milyar dolarlık dolar pozisyonu oluşturdu. Bu durum, yönetimin yalnızca Bitcoin birikimine değil, bilanço esnekliğine ve likidite yönetimine de daha fazla önem verdiği yönündeki değerlendirmeleri beraberinde getirdi.
Yatırımcıların odağında yeni soru var
Piyasalarda asıl merak edilen konu, Strategy'nin gelecekteki temettü ve finansman yükümlülüklerini nasıl karşılayacağı. Şirketin bilançosunda Bitcoin en büyük varlık kalemi olmaya devam ederken, imtiyazlı hisse programlarının düzenli nakit ihtiyacı yaratması dikkat çekiyor.
Bu nedenle yatırımcılar, ilerleyen dönemde temettü ödemelerinin şirket kasasındaki nakit rezervlerden mi, sermaye piyasası işlemlerinden mi yoksa sınırlı Bitcoin satışlarından mı karşılanacağını yakından izleyecek.
Şimdilik Strategy'nin son hamleleri, şirketin Bitcoin biriktirme stratejisinden vazgeçmediğini gösteriyor. Ancak 32 BTC'lik satış, Michael Saylor'ın yıllardır savunduğu “asla satma” yaklaşımının kurumsal ölçekte ne kadar uygulanabilir olduğu konusunda yeni bir tartışma başlatmış durumda.
