BlackRock, Bitcoin odaklı yeni gelir ETF’i için hazırlıklarını ileri aşamaya taşıdı. Şirketin SEC’e sunduğu dördüncü güncellenmiş S-1 başvurusunda, iShares Bitcoin Premium Income ETF’in ücret yapısı, başlangıç varlıkları ve opsiyon stratejisine ilişkin ayrıntılar netleşti.
Nasdaq’ta BITA koduyla işlem görmesi beklenen fon, yatırımcılara yalnızca Bitcoin fiyat hareketlerine erişim sunmayı değil, aynı zamanda opsiyon piyasası üzerinden düzenli gelir üretmeyi amaçlıyor. Bu yapı, kripto ETF pazarında spot ürünlerin ötesine geçen daha karmaşık yatırım stratejilerinin öne çıkmaya başladığını gösteriyor.
BITA covered call stratejisiyle gelir hedefliyor
Başvuru dosyasına göre iShares Bitcoin Premium Income ETF, aktif yönetilen bir fon olarak tasarlandı. Fonun ana stratejisi, BlackRock’ın spot Bitcoin ETF’i olan IBIT hisseleri ve spot Bitcoin ETF’lerine bağlı endeksler üzerine covered call opsiyonları yazmak olacak.
Covered call stratejisi, elde tutulan varlıklar üzerinden alım opsiyonu satılarak prim geliri elde edilmesine dayanıyor. Bu yöntem yatırımcıya ek gelir potansiyeli sunsa da Bitcoin’in sert yükseldiği dönemlerde getirinin bir kısmını sınırlayabilir. Bu nedenle BITA, klasik spot Bitcoin ETF’lerinden farklı olarak fiyat performansı ile gelir üretimi arasında daha dengeli bir yapı kurmayı hedefliyor.
Sponsor ücreti ve başlangıç varlıkları açıklandı
Güncellenen dosyada fonun sponsor ücretinin yüzde 0,65 olarak belirlendiği bildirildi. BlackRock, bu ücretin IBIT hisselerinin satışından elde edilen gelirlerle ödenmesinin beklendiğini, belirli koşullarda bazı ücret muafiyetlerinin de uygulanabileceğini aktardı.
Fonun ilk kuruluş işlemlerine ilişkin veriler de başvuruda yer aldı. BlackRock Financial Management, başlangıç sermayesi yatırımcısı olarak 198 bin hisseyi hisse başına 50 dolardan satın aldı ve tröst için 9,9 milyon dolarlık kaynak oluşturdu. Dosyada tröstün yaklaşık 9,99 milyon dolar net varlığa ve hisse başına 49,97 dolar net varlık değerine sahip olduğu belirtildi.
9 Haziran’da gerçekleştirilen işlemlerde tröstün 109,9630217 Bitcoin aldığı, ayrıca 90 bin 901 IBIT hissesi edindiği ve başlangıç sermayesi işlemlerinden elde edilen gelirle 856 opsiyon kontratı yazdığı açıklandı.
Goldman Sachs, Coinbase ve BNY Mellon yapıda yer alıyor
Fonun operasyonel mimarisinde Wall Street’in önde gelen kurumları dikkat çekiyor. Başvuruya göre Goldman Sachs & Co. LLC, opsiyon işlemlerinde takas aracısı olarak görev alacak. Bitcoin varlıklarının saklama tarafında ise Coinbase Custody Trust Company ve Anchorage Digital Bank yer alacak.
The Bank of New York Mellon, tröstün yöneticisi olmasının yanı sıra nakit ve menkul kıymet varlıkları için saklama hizmeti sağlayacak. Fon hisselerinin oluşturulması ve geri alınmasından sorumlu yetkili katılımcılar arasında BofA Securities, Goldman Sachs & Co. LLC, Jane Street Capital, JP Morgan Securities ve Virtu Americas LLC bulunuyor.
Başvuruda Jane Street Capital ile Virtu Financial Singapore’un Bitcoin alım-satım işlemlerinde on-ramp ve off-ramp tarafında işlem karşı tarafları olarak listelendiği de görüldü.
Bitcoin gelir ETF’lerine kurumsal ilgi artıyor
BlackRock’ın yeni hamlesi, büyük finans kuruluşlarının Bitcoin’e yalnızca spot fiyat maruziyeti üzerinden değil, gelir odaklı stratejilerle de yaklaşmaya başladığını gösteriyor. Goldman Sachs da nisan ayında Bitcoin Premium ETF için başvuru yapmış, söz konusu fonun net varlıklarının yüzde 80’e kadarını Bitcoin maruziyeti sağlayan araçlara ayırabileceği aktarılmıştı.
Bu eğilim, kripto yatırım ürünlerinde yeni bir rekabet alanı oluşturuyor. Spot Bitcoin ETF’leri kurumsal talebin ana kanallarından biri olmayı sürdürürken, covered call gibi opsiyon stratejileri özellikle düzenli getiri arayan yatırımcılar için farklı bir risk-getiri profili sunuyor.
IBIT’te çıkış baskısı sürüyor
Yeni ürün başvurusu gündemdeyken BlackRock’ın amiral gemisi spot Bitcoin ETF’i IBIT tarafında çıkış baskısı devam etti. SoSoValue verilerine göre IBIT, salı günü 61,6 milyon dolar tutarında net çıkış kaydetti.
Aynı dönemde Bitcoin fiyatı yaklaşık 62 bin 206 dolar seviyesinde işlem gördü ve günlük bazda yüzde 1,4 yükseldi. Piyasadaki fiyatlama, jeopolitik gerilimlerin arttığı bir ortamda gerçekleşirken, yatırımcıların hem makro riskleri hem de kripto ETF akışlarını yakından izlediği görülüyor.
