Bitcoin, son dönemde ABD hisse senetlerindeki toparlanmaya eşlik edemeyince kripto piyasasında yön arayışı yeniden gündeme geldi. Charles Schwab Dijital Para Birimleri Araştırma ve Strateji Direktörü Jim Ferraioli’ye göre tabloyu açıklayan ana unsur, Bitcoin’e özel bir krizden çok yatırımcıların momentum arayışını başka alanlarda sürdürmesi.
Bitcoin’in son bir ayda yüzde 16’dan fazla değer kaybetmesine karşılık S&P 500 endeksinin aynı dönemde yaklaşık yüzde 5 yükselmesi, piyasalardaki ayrışmayı daha görünür hale getirdi. Ferraioli, bu ayrışmanın kripto sektöründeki olumlu başlıklara rağmen sermayenin farklı fırsatlara yönelmesinden kaynaklandığını belirtti.
Bitcoin İçin Sorun Haber Akışı Değil, Momentum Kaybı
Ferraioli’ye göre Bitcoin, geçen yıl ulaştığı rekor seviyeden bu yana teknik ve psikolojik olarak zayıf bir dönemin içinde bulunuyor. Spot ETF onayları, kurumsal yatırımcı ilgisi ve Washington’da kripto düzenlemelerine yönelik daha net bir zemin oluşması gibi başlıklar uzun vadede destekleyici görülse de kısa vadede güçlü bir alım dalgası yaratmaya yetmedi.
Analist, Bitcoin’in geçmiş döngülerde spekülatif sermaye için en güçlü çekim alanlarından biri olduğunu, ancak bugün yatırımcıların önünde çok daha fazla alternatif bulunduğunu vurguladı. Bu nedenle kripto piyasasına gelen paranın eski döngülerdeki kadar hızlı ve yoğun şekilde akmadığı değerlendiriliyor.
“Kripto yatırımcıları tarihsel olarak momentumun olduğu yere gider. Şu anda momentum kriptonun dışında.”
Yapay Zeka, Altın ve Halka Arz Beklentileri Sermayeyi Çekiyor
Ferraioli’nin dikkat çektiği en önemli başlıklardan biri, yatırımcı ilgisinin yapay zeka şirketleri ve teknoloji hisseleri etrafında yoğunlaşması oldu. Yapay zeka altyapısı, gelişmiş çip teknolojileri, veri merkezi yatırımları ve büyük teknoloji şirketleri, piyasalarda yeni büyüme hikayesinin merkezine yerleşmiş durumda.
Bunun yanında altın, emtialar ve hisse senedi piyasalarındaki güçlü fiyatlamalar da Bitcoin’in rekabet ettiği alanları genişletiyor. Ferraioli’ye göre yatırımcılar artık yalnızca kripto piyasasında fırsat aramıyor; OpenAI, Anthropic ve SpaceX gibi şirketlere yönelik halka arz beklentileri de spekülatif sermayenin yönünü etkiliyor.
Özellikle SpaceX’in olası halka arzında değerlemenin 1,8 trilyon dolara kadar çıkabileceğine yönelik beklentiler ve diğer büyük şirketlerin halka arz süreçleri, piyasalarda yeni bir heyecan alanı oluşturdu. Bu ilginin merkeziyetsiz platformlara da yansıdığı, bazı yatırımcıların Hyperliquid gibi yapılarda halka açık olmayan şirketlere bağlı sentetik ürünlere yöneldiği belirtiliyor.
ETF Çıkışları ve Pozisyon Kapatmalar Baskıyı Artırdı
Bitcoin’deki zayıflığın bir diğer nedeni olarak ETF tarafındaki para çıkışları gösteriliyor. ABD spot Bitcoin ETF’lerinde son dönemde art arda yaşanan çıkışlar, kurumsal ürünlere yönelik talebin kısa vadede zayıfladığına işaret etti.
Haberde aktarılan verilere göre ABD spot Bitcoin ETF’leri 2 Haziran’da 483 milyon dolarlık net çıkış gördü. Böylece 11 işlem gününe yayılan çıkış serisinde toplam çıkış tutarı 3,4 milyar doların üzerine çıktı.
Mayıs ayı sonunda BlackRock’ın IBIT spot Bitcoin ETF’inde gerçekleşen 1,26 milyar dolarlık blok işlem de dikkat çekti. NYDIG, söz konusu işlemi klasik bir hedge fon pozisyon çözümünden çok büyük bir yatırımcının Bitcoin riskini hızlı şekilde azaltması olarak değerlendirdi.
Strategy Satışı Ana Neden Olarak Görülmüyor
Piyasada son günlerde en çok tartışılan başlıklardan biri Strategy’nin 32 BTC satışı oldu. Michael Saylor’ın Bitcoin konusundaki güçlü duruşu nedeniyle bu satış yatırımcılar arasında sembolik bir etki yaratsa da Ferraioli, fiyat baskısının ana nedeninin bu işlem olmadığını savundu.
Analiste göre Strategy satışı, zaten devam eden zayıf eğilime sonradan eklenen kolay bir açıklama haline geldi. Asıl belirleyici unsur, Bitcoin’de yeniden güçlü alım motivasyonu oluşturacak yeni bir hikayenin henüz ortaya çıkmaması.
Ferraioli, bazı yatırımcıların son toparlanmaları zararlarını telafi etmek veya pozisyonlarını azaltmak için fırsat olarak gördüğünü de ifade etti. Bu yaklaşım, özellikle önceki sert dalgalanmalardan yorulan yatırımcıların piyasadan çıkışını hızlandırabiliyor.
Kurumsal İlgi Artsa da Bitcoin Hâlâ Perakende Ağırlıklı
Ferraioli, kurumsal katılımın arttığını kabul etmekle birlikte Bitcoin’in hâlâ büyük ölçüde bireysel yatırımcı davranışlarından etkilenen bir varlık olduğunu belirtti. Bu nedenle düzenleyici gelişmeler veya yeni yatırım ürünleri her zaman doğrudan fiyat artışı anlamına gelmiyor.
ABD’de kripto düzenlemelerine yönelik çalışmalar, Clarity Act gibi başlıklar ve ETF piyasasındaki ürün çeşitliliği uzun vadeli zemin açısından önemli görülse de yatırımcıların kısa vadeli tercihlerinde momentum daha belirleyici kalıyor.
Ferraioli’ye göre yaz aylarında işlem hacimlerinin tarihsel olarak yavaşlaması da Bitcoin için ek bir risk oluşturabilir. Piyasada yeni ve güçlü bir alım gerekçesi oluşmadığı sürece yatırımcıların sermayeyi yapay zeka, savunma, enerji, yarı iletken hisseleri ve halka arz beklentileri gibi farklı alanlara taşımaya devam edebileceği değerlendiriliyor.
