Bitcoin piyasasında son haftalarda yaşanan sert satış baskısı, yatırımcıların önemli bir bölümünü zarar pozisyonuna taşıdı. Araştırma şirketi K33 Research tarafından yayımlanan yeni değerlendirmeye göre, dolaşımdaki Bitcoin arzının yüzde 50'den fazlası mevcut fiyatların üzerinde el değiştirmiş durumda. Tarihsel veriler bu seviyelerin geçmiş döngülerde önemli dip bölgeleriyle çakıştığını gösteriyor.
Bitcoin'in kısa süreliğine 60 bin doların altına gerilemesiyle birlikte 10 milyondan fazla BTC'nin zarar bölgesine geçtiği belirtilirken, piyasanın kritik teknik seviyeleri yeniden test ettiği ifade edildi.
Geçmiş Döngüler Önemli Bir İşaret Veriyor
K33 Research verilerine göre zarar eden arz oranının yüzde 50 eşiğini aşması, Bitcoin tarihinde büyük ayı piyasalarının son evrelerinde görülen ortak bir özellik olarak öne çıkıyor.
2011, 2018 ve 2022 döngülerinde bu seviyenin görülmesinden sonraki 31 gün içerisinde Bitcoin'in nihai dip seviyesine ulaştığı kaydedildi. Ancak uzmanlar, bu göstergenin tek başına kesin bir dip sinyali olarak değerlendirilmemesi gerektiğini vurguluyor.
“Bu durum kesin bir garanti sunmasa da uzun vadeli getiri potansiyelinin aşağı yönlü riskten daha güçlü hale gelmeye başladığı dönemlere işaret edebilir.”
Raporda özellikle 2014 döngüsüne dikkat çekildi. O dönemde Bitcoin, yüzde 50 zarar eşiğinin aşılmasının ardından yaklaşık 101 gün daha düşüş yaşamış ve ek olarak yüzde 46 değer kaybetmişti.
200 Haftalık Ortalama Yeniden Gündemde
Son düşüş dalgasında Bitcoin fiyatı kısa süreliğine 200 haftalık hareketli ortalamasının yaklaşık yüzde 4,3 altına indi. Geçmiş ayı piyasalarında da bu teknik seviyenin önemli destek noktası olarak çalıştığı ve birçok dip oluşumunun bu bölgelerde gerçekleştiği biliniyor.
Mevcut düzeltmenin yaklaşık sekiz aylık süreçte yüzde 53 seviyesine ulaştığı belirtilirken, önceki büyük düşüşlerin genellikle bir yıl sürdüğü ve yüzde 76 ila yüzde 85 arasında değer kaybına yol açtığı hatırlatıldı. Bu nedenle mevcut geri çekilmenin tarihsel örneklere kıyasla daha kısa ve daha sınırlı kaldığı değerlendiriliyor.
K33 Research, temel senaryosunda döngü dip seviyesinin 60 bin dolar civarında oluşabileceğini öngörüyor. Bununla birlikte yatırımcılara sabırlı olunması ve kaldıraç kullanımından kaçınılması yönünde uyarıda bulunuluyor.
ETF ve ETP Çıkışları Baskıyı Artırıyor
Kurumsal yatırım ürünlerinden çıkan sermaye de piyasa üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor. Küresel Bitcoin ETP'lerinden bir haftada 22 bin 840 BTC çıkışı gerçekleştiği belirtilirken, son dört haftadaki toplam çıkış miktarının 85 bin 643 BTC ile rekor seviyeye ulaştığı aktarıldı.
Bu dönemde günlük ortalama çıkışların Bitcoin ağının günlük üretim miktarının yaklaşık on katına kadar yükseldiği ifade edildi. Küresel ürünlerde tutulan Bitcoin miktarının ise Haziran 2025'ten bu yana en düşük seviyeye gerilediği kaydedildi.
Piyasa duyarlılığında da sert bozulma gözlendi. Bitcoin'in günlük RSI göstergesi 2018 sonlarından bu yana en düşük seviyelerden birine inerken, Korku ve Açgözlülük Endeksi aşırı korku bölgesine geriledi.
Kaldıraçlı Pozisyonlar Azalıyor
Öte yandan vadeli işlem piyasalarındaki risk iştahının düşmesi, olası yeni tasfiye dalgalarının etkisini sınırlayabilecek bir unsur olarak değerlendiriliyor.
CME Bitcoin vadeli işlemlerindeki açık pozisyon miktarının son iki buçuk yılın en düşük seviyelerine gerilediği belirtilirken, kurumsal yatırımcıların risklerini azalttığı ifade edildi. Sürekli vadeli işlem piyasalarında da fonlama oranları ve açık pozisyon büyüklüklerinde gerileme yaşandı.
K33 Research'e göre bu durum, kaldıraç kaynaklı ani satış riskini azaltıyor. Ancak spot piyasadaki zayıf talep ve yatırım ürünlerinden devam eden çıkışlar nedeniyle Bitcoin üzerindeki baskının tamamen ortadan kalkmadığına dikkat çekiliyor.
