Bitcoin madencilik sektörü mayıs ayında gelirlerde güçlü bir toparlanma yaşarken, haziran ayına girilmesiyle birlikte piyasa koşulları yeniden zorlaşmaya başladı. Madencilerin toplam gelirleri 1 milyar dolar eşiğini aşmasına rağmen Bitcoin fiyatındaki düşüş ve ağ ekonomilerindeki zayıflama, operasyonel kârlılığı yeniden baskı altına aldı.
Mayıs ayında elde edilen yüksek gelirler ilk bakışta olumlu bir tablo ortaya koysa da, sektör temsilcileri ve piyasa verileri madencilik şirketlerinin önümüzdeki dönemde daha zorlu bir süreçle karşı karşıya kalabileceğine işaret ediyor.
Mayıs ayında gelirler dört ayın zirvesine çıktı
Verilere göre Bitcoin madencileri mayıs ayında toplam 1,086 milyar dolar gelir elde etti. Bu rakam, ocak ayından bu yana görülen en yüksek aylık gelir seviyesi olarak kayıtlara geçti.
Söz konusu gelirin yaklaşık 1,079 milyar dolarlık kısmı blok ödüllerinden gelirken, işlem ücretlerinin toplam gelir içindeki payı oldukça sınırlı kaldı. Böylece madencilik ekonomisinin büyük ölçüde blok sübvansiyonlarına bağlı olduğu bir kez daha ortaya çıktı.
Bitcoin fiyatındaki gerileme baskıyı artırıyor
Gelirlerdeki yükselişe rağmen piyasa koşulları haziran ayının ilk günlerinde tersine dönmeye başladı. Bitcoin fiyatı kısa süre içerisinde yüzde 4'ten fazla değer kaybederek 65 bin dolar seviyelerine kadar geriledi.
Piyasalarda artan jeopolitik risk algısı ve yatırımcıların güvenli liman arayışı, kripto varlıklarda satış baskısını güçlendirdi. Özellikle Orta Doğu'da yükselen gerilimlerin küresel piyasalarda riskten kaçış eğilimini hızlandırdığı değerlendiriliyor.
Analistler ayrıca spot Bitcoin ETF'lerinden yaşanan yoğun para çıkışlarının da fiyat üzerindeki baskıyı artırdığını belirtiyor. Son dönemde milyarlarca dolarlık ETF çıkışı kaydedilirken, kurumsal yatırımcı talebindeki zayıflama Bitcoin'in yönü açısından kritik göstergelerden biri olarak öne çıkıyor.
Madencilik kârlılığı sert şekilde geriledi
Bitcoin fiyatındaki düşüş, doğrudan madencilik kârlılığına da yansımış durumda. Sektörde yaygın olarak takip edilen hashprice göstergesi son bir ay içerisinde önemli ölçüde geriledi.
Bir petahash/saniye işlem gücünün günlük üretim değeri yaklaşık 37,44 dolardan 30,77 dolara düştü. Bu da son 30 gün içinde yaklaşık yüzde 18'lik bir değer kaybına işaret ediyor.
Hashprice seviyelerindeki düşüş, elektrik maliyetleri yüksek olan madenciler için faaliyetlerin sürdürülebilirliğini daha da zorlaştırıyor. Özellikle düşük verimliliğe sahip ekipman kullanan işletmelerin marjları hızla daralıyor.
Zorluk seviyesinde olası düşüş sektöre nefes aldırabilir
Madencilik sektöründe yaşanan baskıya rağmen ağ zorluk seviyesinde beklenen olası bir düşüşün geçici rahatlama sağlayabileceği değerlendiriliyor. Mevcut eğilimlerin devam etmesi halinde Bitcoin ağındaki madencilik zorluğunda yaklaşık yüzde 9 seviyesinde aşağı yönlü bir ayarlama gerçekleşebileceği belirtiliyor.
Böyle bir senaryo, aynı işlem gücüyle daha fazla blok üretme imkânı sağlayarak bazı madencilerin gelirlerini destekleyebilir. Ancak sektörün orta vadeli görünümünde belirleyici unsurun yine Bitcoin fiyatının kritik destek bölgelerinde tutunup tutunamayacağı olacağı ifade ediliyor.
Bitcoin'in 65 bin dolar civarındaki destek alanında vereceği reaksiyon, önümüzdeki haftalarda hem madencilik şirketlerinin kârlılığı hem de ağın genel sağlığı açısından yakından izlenecek.
