Bitcoin 4 Nisan'da 67 bin dolar civarında seyrederken, kripto pazar analisti Carmelo_Alemán ve GugaOnChain gibi uzmanlar pazar yapısında önemli göstergeler tespit etti. Veriler, spot pazar ile türev piyasası arasında bir ayrışmanın yaşandığını ve kısa vadeli risklerin arttığını gösteriyor.

Spot İşlem Hacmi Düşerken Kaldıraç Pozisyonları Artıyor

Bitcoin spot işlem hacmi 17 Mart'ta 42.026 BTC seviyesinden 2 Nisan'da 35.590 BTC'ye geriledi. Bu dönemde yaklaşık yüzde 15.31'lik bir düşüş yaşandı. Aynı sürede açık faiz (open interest) 23.33 milyar dolardan 21.26 milyar dolara indi. Yüzde 8.87'lik bu düşüş, spot hacimde yaşanan gerilişten daha az belirgin oldu.

Carmelo_Alemán'ın raporuna göre, kaldıraç oranı 0.2207'den yaklaşık 0.225'e yükseldi. Bu veriler, Bitcoin fiyatının gerçek alım-satım faaliyetinden ziyade kaldıraçlı pozisyonlara daha bağımlı hale geldiğini gösteriyor. Perpetual futures piyasasında negatif kalarak seyreden finansman oranları ise açık satış pozisyonlarının daha güçlü olduğuna işaret ediyor.

Likidite Alanları Riski Artırıyor

Carmelo_Alemán'ın analizi, pazar altında bulunan likiditenin, yukarıdaki büyük likidite bölgelerine kıyasla daha yakın konumda olduğunu ortaya koydı. Bu yapı, Bitcoin'i uzun pozisyon tasfiyelerinin tetikleyeceği kısa vadeli hareketlere açık hale getiriyor ve güçlü bir toparlanma denemesinden önce oynaklığı artırıyor.

Kurumsal Birikim ETF ve Spot Satın Almalarla Devam Ediyor

Kripto analiz platformunun bu hafta yayınladığı araştırma, Bitcoin spot talebinin derin bir daralmada olduğunu, ancak ETF ve stratejik satın almalar aracılığıyla kurumsal alım faaliyetinin devam ettiğini gösterdi. Bu sonuç, fiyat hareketinin geniş tabanlı spot talebinden ziyade türev işlemleri ve büyük alıcıların talebine daha fazla bağlı olduğu görüşünü destekliyor.

GugaOnChain başka bir analizinde, Bitcoin borsa rezervlerinin son 30 gün içinde 66.300 BTC oranında düştüğünü belirtmiştir. OTC (borsa dışı) akışlar, son dönemde aktarılan varlıkların yüzde 92.1'ini oluştururken, normal 24 saatlik pazar hacmi sadece yüzde 7.9'unu temsil etmektedir. Bu desen, kurumsal oyuncuların devam eden birikimini gösterge niteliğindedir.

Makroekonomik Belirsizlik Pazar Riskini Artırıyor

Ancak GugaOnChain, zincir üzerinde görülen kıtlık ortamının "bulanık bir makroekonomik senaryo" ile karşı karşıya olduğunu uyarıyor. Jeopolitik şoklar, Bitcoin'in hızlı bir şekilde borsa likididesine geri dönmesini zorunlu kılabilir. Türev piyasalarında artan kaldıraç ve likidite riski, pazar volatilitesinin ciddi baskılar altında artabileceğini gösteriyor.

Yazı yazıldığı sırada Bitcoin, yaklaşık 67.150 dolar fiyatından işlem görüyor ve pazar değeri 1.34 trilyon dolara ulaşmış durumda. Pazar yapısındaki bu ayrışma, kısa vadeli oynaklığın ve likidite riskinin ne denli önemli olduğunu ortaya koyuyor.