ABD’de stablecoin piyasasına yönelik düzenleyici çerçeve hızla şekillenirken, New York eyaleti de mevcut kurallarını federal standartlarla uyumlu hale getirmek için harekete geçti. New York Finansal Hizmetler Departmanı (NYDFS), dolar destekli stablecoin ihraççılarına yönelik uzun süredir uyguladığı denetim sistemini güncelleyecek yeni bir düzenleme taslağını kamuoyunun görüşüne açtı.
Yeni düzenleme girişimi, ABD’de stablecoin faaliyetlerini kapsayan GENIUS Yasası’nın uygulanma sürecine paralel olarak hazırlandı. Yetkililer, eyalet düzeyindeki gözetim mekanizmasının federal gerekliliklerle tam uyumlu hale getirilmesini hedefliyor.
New York mevcut çerçevesini genişletiyor
NYDFS, stablecoin alanında ABD’nin en kapsamlı düzenleyici yapılarından birini 2022 yılında oluşturmuştu. O dönemde yayımlanan rehberde, dolar destekli stablecoin ihraççılarına rezerv varlık yönetimi, geri ödeme yükümlülükleri ve bağımsız doğrulama süreçleri konusunda katı kurallar getirilmişti.
Mevcut sistem kapsamında stablecoin ihraççılarının dolaşımdaki token miktarını tam olarak karşılayacak rezerv bulundurması, rezervlerin düşük riskli ve yüksek likiditeli varlıklarda tutulması ve kullanıcıların tokenlerini belirlenen şartlar altında nakde çevirebilmesi gerekiyor.
Yeni taslak düzenleme ise bu temel ilkeleri korurken, GENIUS Yasası sonrasında ortaya çıkan federal gerekliliklerle uyumlu ilave hükümler içeriyor.
GENIUS Yasası ile uyum hedefleniyor
Temmuz 2025’te yürürlüğe giren GENIUS Yasası, ABD’de ödeme amaçlı stablecoin ihraçlarına yönelik ilk kapsamlı federal çerçeveyi oluşturdu. Yasa, stablecoin ihraççılarının lisanslanması, rezerv yönetimi, gözetim süreçleri ve tüketici koruması gibi alanlarda yeni standartlar getiriyor.
Federal düzenlemeler kapsamında bazı stablecoin ihraççılarının eyalet denetimi altında faaliyet göstermeye devam edebilmesi için ilgili eyalet rejimlerinin federal sistemle “önemli ölçüde benzer” veya daha güçlü standartlara sahip olduğunun onaylanması gerekiyor.
New York’un hazırladığı yeni taslak da bu sertifikasyon sürecinde eyalet düzenlemelerinin federal gereklilikleri karşıladığını gösterebilmek amacıyla oluşturuldu.
Yetkililerden tüketici koruması vurgusu
NYDFS Yönetici Vekili Kaitlin Asrow, New York’un yıllardır uyguladığı sanal varlık denetim modelinin hem tüketicilerin korunmasına katkı sağladığını hem de daha istikrarlı bir piyasa yapısının oluşmasına yardımcı olduğunu belirtti.
“New York’ta sanal varlık şirketlerine yönelik uyguladığımız kurallar piyasada istikrarın korunmasına yardımcı oldu. Yeni teklif, federal gerekliliklerle tam uyumu sağlarken tüketici koruması ve sorumlu inovasyon standartlarımızı da koruyacak.”
Düzenleyici kurum, stablecoin sektörünün büyümesiyle birlikte piyasa güvenliği, rezerv şeffaflığı ve kullanıcı haklarının korunmasının öncelikli başlıklar olmaya devam edeceğini vurguluyor.
Stablecoin sektöründe rekabet kızışıyor
ABD’de stablecoin piyasası son dönemde hem düzenleyicilerin hem de finans sektörünün odak noktalarından biri haline geldi. Federal çerçevenin netleşmesiyle birlikte bankalar, finans kuruluşları ve teknoloji şirketleri stablecoin tabanlı ödeme sistemlerine daha fazla ilgi göstermeye başladı.
New York’un attığı son adım, eyaletin dijital varlık regülasyonlarındaki lider rolünü sürdürme çabasının bir parçası olarak değerlendiriliyor. Uzmanlar, eyalet ve federal kurumlar arasındaki uyumun artmasının stablecoin piyasasında faaliyet göstermek isteyen şirketler için daha öngörülebilir bir düzenleyici ortam yaratabileceğini belirtiyor.
