İngiltere’de stablecoin düzenlemeleri konusunda yeni bir tartışma başladı. Lordlar Kamarası bünyesindeki Finansal Hizmetler Düzenleme Komitesi, Bank of England’ın sterlin destekli stablecoin’lere yönelik planladığı kuralların sektörün gelişimini daha başlangıç aşamasında sekteye uğratabileceği uyarısında bulundu.
Komitenin yayımladığı değerlendirmede, İngiltere’nin dijital finans alanındaki rekabet gücünü koruyabilmesi için düzenleyici kurumların yenilik ile finansal istikrar arasında daha dengeli bir yaklaşım benimsemesi gerektiği vurgulandı.
Stablecoin piyasası henüz gelişme aşamasında
Komite üyeleri, sterlin bazlı stablecoin pazarının henüz emekleme döneminde olduğuna dikkat çekerek, mevcut büyüklüğünün küresel dolar destekli stablecoin piyasasıyla kıyaslandığında oldukça sınırlı kaldığını belirtti.
Bu nedenle Bank of England, Maliye Bakanlığı ve Finansal Davranış Otoritesi'nin (FCA) piyasanın gelişim sürecini dikkate alan daha esnek bir çerçeve oluşturması gerektiği ifade edildi. Raporda, düzenlemelerin piyasa büyüdükçe uyarlanabilecek yapıda olması gerektiği görüşü öne çıktı.
En büyük eleştiri tutma limitleri ve rezerv kuralları
Lordlar Kamarası’nın itiraz ettiği başlıca konular arasında stablecoin sahiplerine uygulanması planlanan tutma limitleri ile ihraççıların rezerv yönetimine ilişkin şartlar yer aldı.
Bank of England daha önce bireyler için yaklaşık 20 bin sterlin, şirketler için ise 10 milyon sterlin seviyesinde geçici limitler önermişti. Ayrıca stablecoin ihraççılarının rezervlerinin önemli bir bölümünü faiz getirisi olmayan merkez bankası hesaplarında tutmaları planlanıyordu.
Komite, bu yaklaşımın sektörün büyümesini zorlaştırabileceğini ve İngiltere’nin dijital varlık ekosisteminde uluslararası rakiplerinin gerisinde kalmasına neden olabileceğini savundu.
Merkez Bankası finansal istikrar riskine dikkat çekiyor
Bank of England ise söz konusu tedbirlerin finansal sistemin korunması amacıyla gündeme getirildiğini belirtiyor. Merkez bankasına göre bireylerin ve kurumların banka mevduatlarını hızla stablecoin’lere yönlendirmesi durumunda kredi piyasalarında baskı oluşabilir ve bu durum finansal istikrar açısından risk yaratabilir.
Banka yetkilileri, özellikle günlük ödemelerde yaygın şekilde kullanılabilecek “sistemik stablecoin” projelerinin geleneksel bankacılık sistemi üzerindeki etkilerinin dikkatle izlenmesi gerektiğini savunuyor.
Düzenlemelerde geri adım sinyali geldi
Bununla birlikte son dönemde Bank of England cephesinden daha esnek bir yaklaşımın değerlendirildiğine yönelik açıklamalar da geldi. Banka Başkan Yardımcısı Sarah Breeden, daha önce yaptığı değerlendirmelerde mevcut önerilerin bazı bölümlerinin fazla ihtiyatlı kalmış olabileceğini belirtmiş ve alternatif yöntemlerin incelendiğini söylemişti.
Breeden ayrıca stablecoin tutma limitleri ile rezerv yapısına ilişkin sektörün eleştirilerinin dikkate alındığını, nihai düzenleme taslağında bazı değişikliklerin gündeme gelebileceğini ifade etmişti.
İngiltere dijital finans yarışında konumunu korumak istiyor
Lordlar Kamarası raporunda, doğru şekilde düzenlenmiş bir stablecoin ekosisteminin İngiltere’nin finans merkezleri arasındaki konumunu güçlendirebileceği, sınır ötesi ödemelerde verimlilik sağlayabileceği ve sterlinin dijital ekonomideki kullanım alanlarını genişletebileceği görüşüne yer verildi.
Öte yandan komite, kara para aklama ve yasa dışı finansman gibi risklerin göz ardı edilmemesi gerektiğini de vurguladı. Bu nedenle düzenlemelerin tamamen gevşetilmesi yerine, yeniliği teşvik ederken finansal güvenliği koruyan dengeli bir model oluşturulması gerektiği belirtildi.
Bank of England’ın sistemik stablecoin’lere ilişkin nihai politika çerçevesini ve yeni taslak kuralları önümüzdeki dönemde yayımlaması bekleniyor. Piyasa oyuncuları ise bu düzenlemelerin İngiltere’nin stablecoin sektöründeki geleceğini belirleyecek kritik bir dönüm noktası olacağını değerlendiriyor.
