FTSE Russell, küresel piyasalarda dikkat çeken önemli bir kural değişikliğine imza attı. Yeni düzenleme kapsamında dev halka arzların şirketin amiral gemisi endekslerine çok daha hızlı şekilde dahil edilmesinin önü açıldı. Kararın özellikle SpaceX gibi trilyon dolarlık değerlemeye ulaşabilecek mega IPO’lar öncesinde gelmesi dikkat çekti.
Endeks sağlayıcısının yaptığı değişiklikle birlikte, yeterli büyüklüğe ulaşan yeni halka arz edilmiş şirketler artık uzun süre beklemeden Russell endekslerine giriş değerlendirmesine alınabilecek. Böylece pasif yatırım fonlarının büyük halka arzlara erişimi hızlanırken, piyasa dinamiklerinin endekslere daha hızlı yansıması hedefleniyor.
Yeni sistem nasıl işleyecek?
FTSE Russell’ın açıkladığı yeni metodolojiye göre, yatırım yapılabilir piyasa değeri Russell Top 500 eşik seviyesinin üzerine çıkan şirketler “fast-entry” yani hızlı giriş mekanizmasına dahil edilecek.
Önceki sistemde yeni halka arz edilen şirketler genellikle çeyreklik veya yıllık gözden geçirme dönemlerini beklemek zorundaydı. Yeni düzenlemeyle birlikte uygun kriterleri karşılayan şirketler, halka arz sonrası yalnızca beşinci işlem gününün ardından endekse giriş için değerlendirilebilecek.
FTSE Russell ayrıca yatırım yapılabilir piyasa değerinin hesaplanmasında serbest dolaşımdaki pay miktarı ile ilk işlem günündeki kapanış fiyatının baz alınacağını açıkladı.
“Büyük ölçekli halka arzlar için hızlı giriş mekanizması oluşturmak, endekslerin önemli piyasa gelişmelerini daha hızlı yansıtmasını sağlayacak.”
Açıklama, FTSE Russell Americas Equity & Multi-Asset Indices Başkanı Arne Noack tarafından yapıldı.
SpaceX etkisi dikkat çekti
Piyasalarda yapılan değerlendirmelere göre düzenlemenin arkasındaki en büyük etkenlerden biri, Elon Musk’ın uzay şirketi SpaceX’in beklenen halka arz süreci oldu.
Reuters ve Wall Street Journal’ın aktardığı bilgilere göre SpaceX’in olası halka arz değerlemesinin 1,5 trilyon dolar ile 1,75 trilyon dolar arasında değişebileceği konuşuluyor. Bu gerçekleşirse şirket tarihin en büyük halka arzlarından birine imza atabilir.
Yeni kurallar sayesinde SpaceX’in halka arzdan kısa süre sonra Russell Top 50, Russell 1000 ve FTSE Global Equity Index Series gibi önemli endekslere dahil olabileceği belirtiliyor.
Piyasa uzmanları, bu durumun pasif fonlardan milyarlarca dolarlık ek talep yaratabileceğini ifade ediyor.
Nasdaq ve S&P de benzer adımlar atıyor
FTSE Russell’ın hamlesi sektördeki tek değişiklik değil. Nasdaq daha önce büyük halka arzların Nasdaq 100 gibi önemli endekslere daha hızlı dahil edilmesini sağlayacak benzer bir sistemi devreye almıştı.
S&P Dow Jones Indices tarafında da yeni halka arzların bekleme süresini azaltmaya yönelik çalışmaların sürdüğü aktarıldı.
Uzmanlara göre yapay zeka ve teknoloji şirketlerinin uzun süre özel piyasada kalması, halka arz aşamasında çok daha büyük değerlemelerle piyasaya çıkmalarına neden oluyor. Bu durum da geleneksel endeks metodolojilerinin güncellenmesini zorunlu hale getiriyor.
Yatırımcılar için risk tartışması başladı
Kural değişikliği piyasada olumlu karşılanırken bazı yatırım çevreleri yeni sistemin risk yaratabileceğini savunuyor.
Eleştirilerin merkezinde ise halka arz sonrası oluşabilecek yüksek volatilite bulunuyor. Bazı uzmanlar, pasif fonların fiyat keşfi tamamlanmadan yeni hisselere hızlı şekilde yönelmek zorunda kalabileceğini öne sürüyor.
Buna rağmen FTSE Russell yönetimi, yeni mekanizmanın hem piyasa gerçekliğini daha doğru yansıtacağını hem de yatırım yapılabilirlik standartlarını koruyacağını vurguladı.
