ABD'de kripto türev piyasaları açısından dikkat çeken bir gelişme yaşandı. Tahmin piyasaları platformu Kalshi, düzenleyici onayın ardından Bitcoin'e dayalı süresiz vadeli işlem (perpetual futures) sözleşmelerini kullanıma sundu. Böylece ABD'li yatırımcılar, uzun yıllardır ağırlıklı olarak offshore borsalarda işlem gören bu ürünlere ilk kez yerel ve düzenlenmiş bir ortamda erişme imkânı elde etti.
BTCPERP koduyla işlem gören yeni sözleşme, Bitcoin'in spot fiyatını takip ediyor ve geleneksel vadeli işlem kontratlarının aksine herhangi bir vade sonu bulunmuyor. Bu yapı, yatırımcıların pozisyonlarını belirli bir son tarih olmadan sürdürebilmelerine olanak tanıyor.
Regüle Perps Dönemi Başladı
Kalshi'nin yeni ürünü, ABD Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu'nun (CFTC) 29 Mayıs 2026 tarihinde verdiği onayın ardından piyasaya sürüldü. Şirket yönetimi, bu adımın yalnızca yeni bir ürün lansmanı olmadığını, aynı zamanda ABD'de kripto türev ürünlerinin düzenlenmiş piyasalara taşınması açısından önemli bir dönüm noktası olduğunu vurguluyor.
Kalshi CEO'su Tarek Mansour, süresiz vadeli işlemlerin finansal piyasalardaki en doğrudan fiyatlama araçlarından biri olduğunu belirterek, ABD içinde faaliyet gösteren şirketlerin ve yatırımcıların risk yönetimi konusunda daha fazla seçeneğe sahip olacağını ifade etti.
Trilyon Dolarlık Pazar ABD'ye Taşınıyor
Süresiz vadeli işlem sözleşmeleri son yıllarda kripto piyasalarının en büyük işlem hacmine sahip ürünleri arasında yer aldı. Sektör verilerine göre küresel perps işlem hacmi 2025 yılında on trilyonlarca dolarlık büyüklüğe ulaştı. Bu işlemlerin büyük bölümü Binance ve Hyperliquid gibi ABD dışındaki platformlarda gerçekleşiyordu.
Yeni düzenleyici yaklaşım sayesinde ABD merkezli yatırımcıların benzer ürünlere yasal ve denetlenen kanallar üzerinden erişebilmesi hedefleniyor. Uzmanlar, bu gelişmenin hem kurumsal yatırımcı ilgisini artırabileceğini hem de offshore platformlara kayan sermayenin bir kısmını ülke içine çekebileceğini değerlendiriyor.
Süresiz Vadeli İşlemler Nasıl Çalışıyor?
Süresiz vadeli işlem sözleşmeleri, klasik vadeli işlemlerden farklı olarak belirli bir vade tarihine sahip değil. Fiyatın spot piyasadan aşırı uzaklaşmasını önlemek için ise fonlama oranı mekanizması kullanılıyor. Belirli aralıklarla güncellenen bu sistem, sözleşme fiyatının dayanak varlığın piyasa değerine yakın seyretmesini sağlıyor.
Kalshi, kullanıcıların fonlama oranı geçmişini işlem kayıtları üzerinden görüntüleyebileceğini açıkladı. Bu veriler, yatırımcıların piyasa eğilimlerini ve maliyetlerini daha yakından takip etmelerine yardımcı oluyor.
Yeni Kripto Ürünleri Yolda
CFTC, bundan sonraki süresiz vadeli işlem başvurularını ayrı ayrı değerlendireceğini duyurdu. Kalshi ise düzenleyici onay alınması halinde Bitcoin'in ardından bir düzineden fazla kripto varlığı için benzer ürünler sunmayı planlıyor.
Piyasada rekabetin de hızla arttığı görülüyor. Kripto para sektöründeki çeşitli platformlar, ABD'de regüle edilmiş perps ürünleri sunmak için hazırlık yaparken, yeni dönemin ülkenin kripto türev piyasasında önemli bir büyüme alanı yaratabileceği değerlendiriliyor.
